Июнь был военные очень позитивным действия между месяцем Ираном и для рынков, несмотря Израилем. Индексы выросли на5-6%, индексы облигаций на1-1.5%
В ходе краткосрочной войны Израиль показал полное военное преимущество и решил свою тактическую задачу по приостановке обогащения урана в Иране. Вероятность смены режима в Иране остается достаточно высокой, что создает новые возможности для укрепления позиций Азербайджана и военной инфраструктуры Ирана.
Рост рынков акций на фоне снижения политических рисков
Рынки акций в июне выросли на фоне снижения премии по политическим рискам и позитивных итогов торговых переговоров США–Китай. Текущая оценка индекса S&P 500 на уровне 22х близка к максимальным показателям, что, по нашему мнению, увеличивает вероятность коррекции в июле на фоне давления Трампа по завершению торговых переговоров.
Экономические данные: стабильный рост и поддержка ЕС
Экономические данные достаточно позитивны благодаря росту бюджетной поддержки в ЕС и относительно небольшому влиянию тарифной политики Трампа в США. Аналитики ожидают, что рост ВВП США составит более 2% во втором квартале после падения на 0,5% в первом.
Политика ФРС и ожидания по ставке
ФРС оставила ставку без изменений, но снизила прогноз по росту экономики и инфляции. Мы ожидаем снижения ставки в США на 0,5% до конца года.
Законопроект Трампа и рост госдолга
Трампу удалось провести свой законопроект, закрепляющий снижение налогов и увеличивающий размер госдолга США на $5 трлн. Это ведет к дальнейшему росту бюджетного дефицита, что негативно влияет на цены гособлигаций США и поддерживает дальнейшее ослабление доллара.
Нефтяной рынок: колебания цен на фоне конфликта
Цены на нефть вырастали в июне до $75 по Brent на ожиданиях перекрытия Ормузского пролива после атаки Израиля, однако упали ниже $70 в начале июля на фоне неспособности Ирана расширить конфликт. Мы сохраняем прогноз, что цена Brent останется в диапазоне $60–70 до конца года на фоне роста производства Саудовской Аравии с целью увеличения доли рынка.
Рынок золота: слабая реакция на конфликт
Цена золота слабо реагировала на конфликт в Иране, так как инвесторы не ожидали серьезного влияния на мировую экономику. Мы сохраняем позитивный взгляд на золото с целевым уровнем $3800 за унцию на фоне слабого доллара и выхода центробанков из рынка гособлигаций США.
Индекс доллара: снижение и перспективы
Индекс доллара к корзине валют упал в июне на 3% и продолжил падение после увеличения лимита госдолга США. Технически доллар уже перепродан, но мы допускаем его снижение еще на 5–6% в ближайшие месяцы из-за перетока глобальных фондов из США в ЕС.
Инвестиционная стратегия: сокращаем долю акций США
В целом, мы рекомендуем тактически сокращать долю акций США и увеличивать долю акций и облигаций развивающихся стран, которые выигрывают от слабого доллара и снижения тарифных рисков.