От полупроводников к платформам: на какой стадии ИИ-цикла находятся инвесторы и кто вырастет следующим
Рынок разогрел полупроводники и инфраструктуру для искусственного интеллекта. История мобильного интернета подсказывает: следующими могут вырасти компании, которые монетизируют технологию в продуктах и сервисах.
График показывает относительную доходность акций во время эпохи мобильного интернета. Сравниваются не размеры компаний, а то, какие группы акций росли быстрее или медленнее относительно друг друга: полупроводники, производители устройств и software-компании.
Сначала рынок сделал ставку на фундамент технологии — полупроводники Qualcomm и ARM, без которых смартфоны были бы невозможны. Затем фокус сместился на инфраструктуру и устройства — Samsung, Apple. И только когда база была создана, в рост пошли software и сервисы: Google, Amazon и другие платформы, построившие бизнес поверх готовой инфраструктуры.
С искусственным интеллектом развивается похожий сценарий. В 2023–2025 годах инвесторы активно покупали GPU, дата-центры, память и энергетическую инфраструктуру.
Следующим этапом может стать рост компаний, которые монетизируют ИИ через продукты, экосистемы и сервисы с высокой маржой.
Главный вопрос для инвестора сейчас — не «пузырь ли ИИ», а на какой стадии цикла мы находимся. История показывает: крупнейшие победители не всегда появляются первыми.
Больше информации и новеостей в нашем Телеграм-канале