Спред к US Treasuries — 2,66% против долгосрочного среднего около 5%
Рынок высокодоходных облигаций почти не закладывает проблем в американском корпоративном секторе. Спред сжался до одного из минимумов за годы на фоне охлаждения рынка труда и высокого дефицита бюджета США. Соотношение риска и доходности ухудшается: сужаться дальше почти некуда, расширяться есть куда.
Инвесторы берут кредитный риск за скромную премию. Сигналом станет не сам уровень, а разворот
На рынке high-yield облигаций становится тесно. Спред к US Treasuries — 2,66%. Это один из самых низких уровней за последние годы. Долгосрочное среднее — около 5%.
Рынок почти не закладывает проблем в американском корпоративном секторе. Инвесторы готовы брать кредитный риск за скромную дополнительную доходность. При этом рынок труда охлаждается, а дефицит бюджета США остаётся высоким.
Низкий спред сам по себе не значит, что коррекция начнётся завтра. Но соотношение риска и потенциальной доходности становится менее привлекательным. Возможностей для дальнейшего сужения спредов немного. При ухудшении экономики расширяться им есть куда.
Сейчас важнее следить не за уровнем, а за разворотом. Если high-yield спреды начнут заметно расширяться, пока акции ещё держатся у максимумов, это может стать одним из первых сигналов ухудшения аппетита к риску.
Больше информации и новеостей в нашем Телеграм-канале